Contratos sobre futuros
| Autor | C.P.C. Javier Cocina Martínez |
| Cargo del Autor | Profesor de Contabilidad Internacional en el ITAM. Director del Centro de Investigación y Desarrollo del IMCP. Miembro de la Comisión de Principios de Contabilidad del IMCP |
| Páginas | 113-131 |
Libro 3 Instrumentos financieros derivados
y operaciones de cobertura
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4.1Introducción
Los contratos sobre futuros son semejantes a los contratos
forward
; sin embargo, se
diferencian en que los contratos futuros son negociados en un “mercado formal”, se
encuentran estandarizados en cuanto a su plazo, cantidad, calidad, lugar de entrega y
forma de liquidación; su precio es negociad o en el mercado; tienen mercado secun-
dario; el establecimiento de márgenes es obligatorio (colateral) y su contraparte es
siempre una cámara de compensación, por lo que los participantes no enfrentan ries-
gos de crédito.
Los precios de los contratos sobre futuros son determinados diariamente; por lo regu-
lar, las liquidaciones netas se hacen diariamente y las transacciones derivadas de los
márgenes implican algunas reglas contables adicionales, que son ilustradas en este
capítulo.
Las diferencias entre un futuro y un
forward
se pueden observar en el siguiente cuadro.
1
Característica Forward Futuros
Cantidad y calidad Fijados por acuerdo mu-
tuo entra las partes contra-
tantes
Estandarizados desde su
primera emisión, por parte
de la Bolsa en que se ne-
gocian
Vencimiento Pactado entra las partes
participantes en el contrato
Plazos de vencimiento
estandarizados, general-
mente, bajo un ciclo tri-
mestral
Tipo de contrato Privado Estándar, compensado y
liquidado por la Cámara
de Compensación
Pérdidas y ganancias Se realizan al vencimiento
del contrato
Calculadas y saldadas
diariamente
1
Díaz Tinoco, Hernández Trillo,
Futuros y opciones financieras
, BMV y Limusa, México, 1996, p. 15.
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Contratos sobre futuros
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Depósitos Fijados por acuerdo mu-
tuo y estático durante toda
la vigencia del contrato
Estandarizado y valuado
diariamente
Márgenes No se constituyen Se realiza valuación y ajus-
te diario (
mark to market
).
En situaciones de alta vola-
tilidad, se pueden llegar a
realizar solicitudes de re-
querimiento de margen
intradía
4.2Reglas de contabilidad
En términos generales, las reglas de contabilidad de los contratos
forward
son las
mismas para los contratos sobre futuros, con la diferencia de que los precios para de-
terminar los valores razonables de los contratos sobre futuros son los determinados en
los mercados de valores (desde luego, debe asegurarse que se encuentran debida-
mente descontados en las fechas de valuación), y las reglas específicas sobre los de-
pósitos que constituyen el margen (típico colateral de los contratos futuros).
Reglas para las cuentas de margen2
Los depósitos en las cuentas de margen se cargan a una cuenta de activo restringido
como colaterales y se modifican por el monto de intereses convenidos y, en su caso,
se ajustan por fluctuaciones de tipo de cambio cuando los márgenes se efectúan
con monedas extranjeras.
2 Ver párrafos 115 a 117 del Boletín C- 10.
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