Información jurídica inteligente
 México | +52 (55) 416 971 36

Acarreo de divisas y proteccionismo cambiario

Document Citado por Relacionados
Vincent
AutorCarlos A. Rozo
Páginas58-62
58
CAPITAL ESPECULATIVO Y BLINDAJE FINANCIERO EN MÉXICO
Acarreo de divisas y proteccionismo cambiario
La urgencia de recuperar la dinámica de crecimiento en Estados Unidos llevó
a una política monetaria laxa por medio de la estrategia de estímulos cuan-
titativos que indujo a una reducción en la tasa efectiva de Fondos Federales a
prácticamente cero. Una política semejante fue puesta en marcha por el Banco
Central Europeo (BCE) en 2015. Estas políticas han tenido un doble efecto
en los mercados financieros. Llevaron a bajos rendimientos en inversiones
financieras en Estados Unidos y Europa, lo que a su vez incentivó a trasladar
enormes cantidades de capital de los países ricos hacia economías en desarrollo
con mayores tasas de rendimiento. Los inversores financieros para mejorar su
rentabilidad han inundado de liquidez los mercados de dinero de los países
emergentes, con un monto de capitales de alrededor de 800 MMD en flujos
privados netos de cartera que entraron a estos países entre 2009-2014.
La estrategia de flexibilización monetaria del banco central de Estados
Unidos, ante la expectativa de menor crecimiento económico, incentivó el acarreo
de divisas hacia la compra de bonos de mercados emergentes en una apuesta de
rendimiento contra riesgo. Además dicha estrategia monetaria llevó a modificar
el comportamiento de los capitales especulativos de la práctica de inversión en
renta variable hacia instrumentos de deuda gubernamental de corto y largo plazo.
Estos flujos de corto plazo han tenido efectos significativos en el compor-
tamiento del mercado cambiario. En los países industriales la tendencia es
hacia la depreciación de sus monedas mientras en los mercados emergentes las
monedas tienden a su apreciación. Estos movimientos cambiarios proporcionan
ventajas comerciales a los primeros al tiempo que genera mayores costos para
los segundos. Ante estos desequilibrios gestados por la política monetaria de los
países industriales, la respuesta en los países emergentes es hacia la protección
de sus mercados, lo cual marca un nuevo hito en el desarrollo de la crisis global
al abrirse la ventana del proteccionismo cambiario.
El alto diferencial de tasas de interés entre el norte y el sur ha creado opor-
tunidades para apostar al “acarreo de divisas”; es decir, a la estrategia que consiste
en pedir prestado recursos en divisas con tasas de interés bajas, denominada divisa
fondeadora, para ser invertidas en valores financieros en las divisas de países que
ofrezcan un rendimiento mayor, denominada divisa inversora (BIS, 2015; Daniel,

Para continuar leyendo

Solicita tu prueba
Índice de navegación

Búsquedas relacionadas:

VLEX utiliza cookies de inicio de sesión para aportarte una mejor experiencia de navegación. Si haces click en 'Aceptar' o continúas navegando por esta web consideramos que aceptas nuestra política de cookies. ACEPTAR