A río revuelto, ganancia de capitales
| Autor | Gustavo Barredo - Valentín Alonso - Rossana Rodríguez |
| Cargo | Profesores de la Facultad de Contaduría y Administración, UADY |
| Páginas | 48-49 |
+48 / CONTADURÍA PÚBLICA / MARZO 2013
A RÍO REVUELTO
GANANCIA DE CAPITALES
Este artículo pretende divulgar los resultados de una investigación cuya estrategia se
fundamentó en el análisis de bases de datos de los principales mercados financieros en
un horizonte contemporáneo para realizar una (re) construcc ión de la transferencia de
riqueza en el siglo X XI en dichos mercados y sus diferentes tipos de inversión. Se omite
el apartado metodológico, pasando al análisis de la información y las conclusiones
Por Gustavo Bar redo, Valent ín Alonso y Ros sana Rodr íguez
Este estudio abarca lo que va del
siglo XXI, que ha mostrado cómo
se forman y revientan -en apa-
riencia- diferentes burbujas en
las que mucha gente ha perdido mucho di-
nero, en el mejor de los casos, y su patri-
monio, en el peor; pero otro grupo de gen-
te ha generado e incrementado su riqueza
de manera desproporcionada. ¿Existe algu-
na estructura que subyace en el movimien-
to de los diferentes mercados? De ser así,
¿es posible conocerlos y explicarlos? Y has-
ta qué punto podemos realizar una predic-
ción de dichos movimientos para obtener
una postura defensiva u ofensiva en nues-
tra estrategia de inversión. Entender térmi-
nos como valor, riqueza, transferencia e in-
versión será necesario para comprender el
bosquejo que se tratará de ensayar en este
trabajo.
OBJETO Y ALCANCE DE
LA INVESTIGACIÓN
Se intentará delinear a posteriori el re-
corrido de la riqueza por medio de di-
ferentes tipos de inversión, así como
plantear un armazón conceptual que
ayudará a leer e interpretar el compor-
tamiento del flujo de riqueza y tomar
posturas defensivas de inversión (prote-
ger el poder adquisitivo de nuestro pa-
trimonio), posturas ofensivas (ganar el
mercado, canalizando su propia ener-
gía). El horizonte de estudio sobre el
comportamiento de la inversión abarca-
rá del 1 de enero de 2001 hasta el cierre
del mes de diciembre de 2012, siendo un
periodo de 12 años que servirá de aná-
lisis para la elaboración de nuestro mo-
delo conceptual.
DESARROLLO DE LA
INVESTIGACIÓN
Aspecto descriptivo
del problema
¿Qué ha pasado en los mercados mexi-
canos? El instrumento financiero de ma-
yor rentabilidad fue la inversión en el IPC,
con un rendimiento absoluto de 673%, en-
tre diciembre de 2000 y diciembre de 2012;
en segundo lugar se encuentra la plata con
564%; tercer lugar, el oro con 345% , y en
último lugar, el petróleo -aunque cercano
a la cotización del oro- con 341%. Si con-
sideramos el periodo de diciembre 2006
a diciembre 2012, en el que la turbulencia
financiera se ha hecho presente, encontra-
mos un patrón de rendimiento diferente. El
oro ahora representa la inversión más ren-
table con 163%, s eguido de la plata con
136%, el Petróleo con 79 % y el IPC con
65% . El dólar estadounidense con 34% de
rendimiento, inferior a 67% de las UDIS y
por posesión de bonos (cete s 28) un rendi-
miento de 1.43%.
¿Qué ha pasado en el mercado de los
EE.UU.? Su rendimiento durante el periodo
de diciembre de 2000 a diciembre 2012 en
las bolsas de valores ha dado muy pobres
rendimientos: 21% para el Dow, 22% para
el Nasdaq y 8% para el S& P 500. El periodo
de diciembre de 2007 a diciembre de 2012,
se encuentra en condiciones muy simila-
res. Se puede observ ar que está muy lejos
del rendimiento de los commodities. ¿Qué
ha pasado en los mercados del bloque BRIC
(Brasil, India y China, exceptuando a Ru-
sia)? De diciembre de 2000 a diciembre de
2012, en la India, el Bombay Stock Exchan-
ge, lo hizo con 389% , el BOVESPA de Brasil
con 299% y en China, el Shangai Composi-
te con 9% . Durante el periodo de diciembre
de 2007 a diciembre de 2012, el patrón de
rendimiento conserva la misma estructura:
en la India, el Bombay Stock Exchange con
41%, el BOVESPA de Brasil, 37% y en China,
el Shangai Composite, 15%.
Al analizar las gráficas de los comporta-
mientos de los indicadores financieros
mencionados, queda claro que el merca-
do de capitales de mayor rendimiento fue
el mexicano, cuyo índice PC tuvo un rendi-
miento absoluto de 673%, aun mayor que
el mercado de metales. Con el fin de sim-
plificar el análisis s e tomarán los datos d el
IPC (oro y plata, por ser los activos finan-
cieros de mayor rendimiento). Después del
análisis resulta difícil encontrar algún pa-
trón de comportamiento, y más desde una
simple lógica, si tenemos una base mone-
taria constante cualquier transferencia de
dinero hacia un activo debería disminuir el
de otro(s) activos; sin embargo, podemos
apreciar que todo s aumentan.
La explicación en principio es que la expan-
sión en la base monetaria resulta en inflar
los precios de varios activos financieros al
mismo tiempo, pero en términos de valor
esto resulta ser una falacia. No queda clara
la ruta de transferencia; por lo tanto, ¿po-
demos encontrar dónde se realiza la trans-
ferencia real de riqueza?
Aspecto explicativo del
problema de investigación
Históricamente, cuando las condiciones
económicas son en apariencia propicias
Para continuar leyendo
Solicita tu prueba