Estrategias de gestion de riesgos con opciones
| Autor | Carlos Montero Moreno |
| Páginas | 169-200 |
INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS EN MEXICO 169
CAPITULO VI
ESTRATEGIAS DE GESTION
DE RIESGOS CON OPCIONES
1. FUNDAMENTOS DE ANALISIS TECNICO BURSATIL
Para poder generar estrategias con instrumentos financieros de-
rivados, es importante tener elementos previos que permitan saber
qué tipo de herramienta será la adecuada para llevar a cabo una
buena gestión de riesgos.
En este sentido, el análisis técnico es un valioso auxiliar que pue-
de ayudar de manera previa a los gestores de riesgos para tener un
mejor conocimiento sobre el comportamiento y las tendencias de
los diferentes activos financieros disponibles en el mercado.
El análisis de figuras, gráficos y tendencias es la manera clásica
de abordar el análisis técnico, de hecho este surge a partir del tra-
bajo pionero de Charles Dow en 1897 y posteriormente, después
de su muerte en 1902, se recopilaron y publicaron sus investigacio-
nes, haciendo referencia a éstas como la Teoría de Dow. Esta teo-
ría es útil para detectar señales de compra o venta en los mercados
bursátiles.
El análisis técnico se refiere a las tendencias que tiene una ac-
ción a lo largo del tiempo, el cual se apoya en información de los
precios del activo financiero, lo que permite la construcción de un
conjunto de gráficas y figuras con las cuales se puede ver su com-
portamiento futuro en diferentes plazos y poder tomar la decisión
sobre el momento en que se puede entrar al mercado para comprar
o vender títulos.
Para poder observar señales de compra o venta en el comporta-
miento de las acciones, se requiere dibujar dos líneas que son de
apoyo en la formación de las figuras, siendo éstas:
• Línea de soporte: Esta línea está asociada a una especie de
piso dentro del comportamiento del título, la cual se forma
uniendo los puntos bajos (Valle) de la serie graficada, misma
que se representa en el gráfico 6.1. Cuando la serie original
EDICIONES FISCALES ISEF 170
corta hacia abajo la línea de soporte se tiene una señal de
venta para el título.
Gráfico 6.1. Línea de soporte
30
25
20
15
10
5
0
I-06 II-06 III-06IV-06 I-07 II-07 III-07 IV-07 I-08 II-08 III-08IV-08 I-09 II-09 III-09IV-09 I-10 II-10
• Línea de resistencia: Esta línea se asocia a una especie de
techo dentro del comportamiento del título, la cual se forma
uniendo los puntos altos (Cima) de la serie graficada. Cuando
la serie original corta hacia arriba la línea de resistencia se tie-
ne una señal de compra para el título, tal como se aprecia en
el gráfico 6.2.
Gráfico 6.2. Línea de resistencia
50
45
40
35
30
25
20
15
10
I-06 II-06 III-06IV-06 I-07 II-07 III-07 IV-07 I-08 II-08 III-08IV-08 I-09 II-09 III-09IV-09 I-10 II-10
Línea de soporte
Señal de venta
Línea de resistencia
Señal de compra
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Para realizar el análisis técnico bursátil más completo, se pueden
utilizar los llamados osciladores técnicos. Un oscilador técnico es la
representación gráfica de una relación matemática entre variables
bursátiles (generalmente cotizaciones), que según su tendencia,
cambio de sentido o corte de líneas de referencia, indica el momen-
to de compra o de venta de un título.29
Existen tres osciladores de uso generalizado en el análisis técni-
co, siendo éstos:
o Oscilador de fuerza relativa: Es un oscilador que toma valores
entre 0 y 100, mide las variaciones de los precios para un pe-
ríodo determinado. Fue desarrollado por J. Welles Wilder en
1978 en la revista “Commodities”, quien recomendó utilizar 14
períodos inicialmente, posteriormente los analistas técnicos
utilizan 9 y 25 períodos para su cálculo.
El oscilador de fuerza relativa sirve para mostrar la velocidad o
fuerza de las tasas de cambio de los precios, utilizando para ello la
comparación de los movimientos de alza, baja y cierre del precio
de las acciones.
La fórmula que define al oscilador de fuerza relativa es la siguien-
te:
RS =∑Pt-Pt-1 Diferencias (+) (Fórmula 6.1.)
∑Pt-Pt-1 Diferencias (-)
RSI = 100 - 100 (Fórmula 6.2.)
1 + RS
Donde:
RS = Oscilador de diferencias
RSI = Oscilador de fuerza relativa
Pt = Precio actual de la acción
Pt-1 = Precio anterior de la acción
29. Hernández, Benjamín. Bolsa y estadística bursátil. España, Díaz de Santos,
2000, p 209-223.
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