Del dólar y otros demonios (primera parte)
| Autor | Leopoldo Mitre |
| Cargo | Business Development Director LOVIS |
| Páginas | 62-62 |
62
COLUMNA◆
NOVIEMBRE 2015
Y OTROS DEMONIOS (PRIMERA PARTE)
Tecnología
Del dólar
Leopoldo Mitre
Business Development Director
LOVIS
“Un perro cenizo con un lucero en la frente irr umpió en los vericuetos del
mercado… revolcó mesas de f ritangas, desbarató te nderetes de indios y
toldos de lotería, y de paso mordió a cuatro p ersonas que se le atravesa -
ron en el camino”. Así comienza la magnífica nov ela Del amor y otros de-
monios, del maestro Gabrie l García Márquez, célebre ganador de l Premio
Nobel de Literatura en 1 982.
Esto puede aplicar se al dólar frente a la economía mexicana – que mien-
tras no sea fuer te, el peso seguirá a sus expensas –, y tal como el perro
cenizo, de la novela de García Márquez, el dólar ha irr umpido este año
en el mercado mexic ano revolcando la economía, desba ratando los pla-
nes de muchas compañías y, de paso, mordiendo la imagen d el México
progresista que ya se ve ía en el panorama internacional, luego de las re-
formas estruc turales emprendidas durante la primer a mitad del sexenio
del presidente Peña Nieto.
Sin embargo, antes de señalar culpables –y e sgrimir nuestro enojo con-
tra aquellos que dejaron entra r al perro cenizo– hay que entender las ra -
zones por las que el billete verde se ha apre ciado fuertemente, no solo
comparado con el peso me xicano, sino con casi todas las monedas de
las economías emergentes.
LAS TASAS DEL FED: MUERTO
EL REY, ¡VIVA EL REY!
Hay que entender que hoy más que nunca viv imos en un mundo globa-
lizado. Las economías del mund o están altamente relaciona das entre
sí, no solo por la mejora de la logís tica en el contexto comercial tradi-
cional, sino gracias a las Tecnologías de Informació n (TI) que permiten
hacer negocios entre puntos tan dis tantes como Bangkok y la Ciudad de
México, en tiempo real. E ste fenómeno con el cual el mundo pareciera
implosionar al mismo tiempo que a todos no s hace parte de una gran
Aldea Global (como la nombrara hace unos a ños Noam Chomsky), ha
hecho que la migración de cap itales especulativos –qu e se juegan en las
bolsas de valores de tod o el mundo– pueda hacers e en minutos. Por ello,
los grandes capitale s pueden moverse de un mercado a otro, s egún les
convenga, erosionando en el ca mino economías que dependían de ellos
para su crecimiento o for talecimiento.
En este tenor, la expectat iva de que la Reserva Federal d e Estados Uni-
dos (mejor conocida como Fed) anuncie un al za en sus tasas, por prim e-
ra vez en nueve años, e s cada vez más fuerte y se dará más temprano
que tarde. De hecho se diero n a conocer hace unas semanas las minutas
de su reunión de julio, donde se infiere que la Fed e xpresó que la eco-
nomía estadounidense s e acerca ya a las condiciones necesarias para
hacer el movimiento. Incluso, la mayoría de las apu estas señalan que la
Fed subirá su tasa refere ncial, para dar inicio a un ajuste monetario “real”
que pondría fin al terrorífi co periodo de incertidumb re financiera, lo cual
disipará las dudas que no han permiti do fluir capitales a los mercados
emergentes, incluido México.
La inminente subida de las tasas de interé s en EE.UU., las cuales se han
mantenido cercanas a 0%, ha he cho que aquellos capitales que du -
rante el pasado fueron de splazándose a economías emergentes (cuyo
riesgo es más alto, pero que ofre cen rendimientos más atractivos) hoy
empiecen a regresar a la eco nomía más grande del mundo. Y es que las
inversiones no solo se e valúan por el rendimiento, sino por la seguridad
que les da el mercado local y e n este último punto los estadounidense s
ofrecen todas las garantías p osibles.
Ante este escenario, el B anco de México ha tenido que aplicar un meca -
nismo de venta de dólares, como p aliativo temporal, para frenar la caída
del peso. Sin embargo, esto no e s más que un remedio que no ataca el
problema de raíz. La otr a variable que falta mover sería llevar a ca bo un
ajuste hacía arriba sobre las t asas de interés en México, anticipándose a
la Fed. Pero eso se ve realmente complic ado tomando en cuenta la debi-
lidad de la economía interna.
Sin embargo, es importa nte destacar que, aunque la posibilidad de una
fuga de capitales en mas a se ve difícil, la fase de turbulencia continuará
por un tiempo, luego del anuncio de la Fed y ha sta que se estabilice el f lu-
jo de capitales. Y solo al pa so del tiempo, además de las medidas co rrec-
tas, se podría pen sar en una eventual recuperación del pe so mexicano,
el cual se encuentra hoy en mínimo s históricos ante el dólar; así como de
los bonos soberanos , cuyos rendimientos superan hoy a los estad ouni-
denses en tasa de interé s, pero no en un índice de confianza.
De esta manera el re y en el mercado de deuda soberana, bono s y con-
fianza regresa para re clamar su trono a las economías emergentes que
reinaron durante su ausencia. Y como en las é pocas feudales, la moneda
que vale es la del soberano e n turno.
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