Dinámica de la frecuencia de impago de los créditos de consumo en cuotas
| Autor | Rodrigo Alfaro - David Pacheco - Andrés Sagner |
| Cargo | Banco Central de Chile - Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras de Chile - Boston University |
| Páginas | 329-343 |
329
DINÁMICA DE LA FRECUENCIA DE IMPAGO
DE LOS CRÉDITOS DE CONSUMO
EN CUOTAS*
Rodrigo Alfaro, David Pacheco
y Andrés Sagner**
RESUMEN
En este artículo consideramos una extensión del modelo de Vasicek (1991) para los
nuevos créditos de consumo en cuotas otorgados por el sistema bancario chileno.
Según el supuesto de que la economía experimentó un ciclo económico completo
durante 2003-2009, podemos calcular que la llamada probabilidad de impago en el
largo plazo (PILP) es de 14.4%, si se considera el número de créditos en moratoria,
o de 12.9% si se pondera la frecuencia de impago por el monto del crédito. Nuestro
modelo permite un umbral de incumplimiento variable en el tiempo, que es fun-
ción tanto de factores macroeconómicos como de características de los deudores.
Además, los ejercicios contrafactuales indican que los estándares de las solicitudes
de crédito se relajaron durante el periodo 2006-2007, lo cual implica un aumento
en la tasa de impago.
* Palabras clave: modelo de Vasicek, probabilidad de impago, riesgo crediticio. Clasicación JEL:
G14, G21. Artículo recibido el 27 de diciembre de 2011 y aceptado el 11 de abril de 2013 [traducción del
inglés de Karina Azunza y Beatriz Meza, Peritos Traductores]. Agradecemos los comentarios y suge-
rencias de Roberto Álvarez, Daniel Calvo, Rodrigo Cifuentes, Kevin Cowan, José Miguel Cruz, Sergio
Huerta, Patricio Jaramillo, Felipe Martínez, Jorge Niño, Luis Opazo, Alejandro Pena, Pablo Pincheira,
Yin Yu, los asistentes a la Conferencia Internacional sobre Análisis Crediticio y Administración de
Riesgos en la Universidad de Oakland, los asistentes al Taller de Políticas Macroprudenciales realizado
en el Banco Central de Chile, los asistentes al seminario realizado en la División de Política Financiera
del Banco Central de Chile y a dos dictaminadores anónimos de EL TRIMESTRE ECONÓMICO. Las opi-
niones expresadas en este artículo no forzosamente reejan las del Banco Central de Chile ni las de la
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras de Chile.
** R. Alfaro, Banco Central de Chile (correo electrónico: ralfaro@bcentral.cl). D. Pacheco, super-
intendencia de Bancos e Instituciones Financieras de Chile (correo electrónico: dpacheco@sbif.cl). A.
Sagner, Boston University (correo electrónico: asagner@bu.edu).
EL TRIMESTR E ECONÓMICO, vol. LXXX (2), núm. 318, abril-junio de 2013, pp. 329-343
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