¿Desaceleración o recesión?
| Autor | Manuel Guzmán Moreno |
| Cargo | Director Ejecutivo de Administración de Portafolios y Análisis y Estrategia Económica de Grupo Financiero Ve por Más |
| Páginas | 63-63 |
63+
¿Desaceleración o recesión?
PANORAMA FINANCIERO
El segundo tr imestre del año se caracter izó por una gran volat ili-
dad en los mercados fin ancieros, como resultado de la incer ti-
dumbre que prevaleció res pecto a la verdadera capacid ad de recu-
peración de la economía mu ndial y a la debilidad de la s finanzas
públicas de la mayor pa rte de las economías avan zadas. Además,
el precio internac ional del petróleo se mantuvo elev ado debido a
que la oferta de cr udo se vio afectado por la inest abilidad política
en el norte de Áfr ica y Medio Oriente.
En un escenario de c reciente incertidumbre sobre l as perspectiva s
económicas globales, l as especulaciones rel acionadas con la posi-
bilidad de una segunda recesión empezaron a generalizarse y
mermaron la conf ianza de los inversioni stas internaciona les, que
empezaron a busca r destinos considerados más seg uros, lo que se
reflejó en un f uerte ajuste en las bolsas de va lores y presiones en
los mercados cambiar ios sin distingo de la calid ad fundamental
de los diferentes países. En e ste contexto, todas las economías s e
han visto afe ctadas.
Sin dejar de reconocer lo delic ado del momento, es importante
preguntarnos s i la economía de México y del mundo se enc uentra
en una situación si milar a la de 2009, de forma ta l que se pueda
pensar que la economí a internacional se enc amina a una seg unda
recesión.
Quizá un a de las principales di ferencias es que en aquel entonces
no se sabía el “tam año del monstruo”; es decir, no se sabía a qué
nos estábamos enfrent ando, no había manera de saber qué pa íses
estaban bien y cuá les no. Hoy es claro que la mayor parte de los
países que forma n parte del bloque de los emergentes tienen f un-
damentos macroeconómicos s anos y que cuentan con gra n poten-
cial de crecimiento, siendo los países desarrol lados, principal-
mente, Estados Unidos, Japón y Europa, los que a pesar de los
fuertes estí mulos fiscales y monet arios no han logrado con solidar
la etapa de recuperac ión.
En 2009, la economía mund ial se contrajo 0.6% frente a la ex pan-
sión de 3% registrada e n 2008, debido a una considerable c aída de
3.2% de las economías avanzadas, mientras que las economías
emergentes se expand ieron 2.4% . Es importante destacar que la
evolución económica en 2009 t uvo lugar con marcadas diferen-
cias entre regiones y pa íses.
Así, dentro de los países avanzados se destacó la f uerte recesión
de la zona euro que cayó 4.1% y Japón que se contrajo 5.2%. Mie n-
tras que del lado de l as economías emergentes y en desarrollo se
destacó la expansión de 6.6% de la región asiátic a y la caída de
1.8% de América L atina y el Caribe. De e sta forma, los profundos
desequilibr ios fiscales a nive l global, la caída e n el consumo, el dé-
bil balance de los b ancos en las principales econom ías avanzadas
y los crecientes niveles de dese mpleo, ocasionaron una reducción
de 10.7% en el comercio mundial de bienes y ser vicios.
En 2009 se presentaron div ersos factores que dibujaron un esce-
nario muy complicado pa ra la economía internaciona l, destacan-
do el hecho de que la princ ipal economía del pla neta, Estados Uni-
dos, enfrentara l a peor caída del PIB en seis dé cadas, luego de una
disminución sig nificativa de la inversión, el deterioro de las fi-
nanzas de los hoga res, la menor disponibilidad de crédito y la
fuerte al za en la tasa de desempleo.
Con respecto a este últi mo factor, el empleo registró una pérdid a
de casi cinco mi llones de puestos de trabajo en Estados Un idos, lo
cual deri vó en que la tasa de desocupación al canzara los dos dígi-
tos en octubre cua ndo se ubicó en 10.1%.
Ante un entorno intern acional como el descrito, Méx ico tuvo que
enfrentar ca ídas importantes en la demanda de sus exportacio -
nes manufactu reras y una contracción en los ing resos provenien-
tes del exter ior resultado de la fuer te reducción en el precio del pe-
tróleo y, por supuesto, de una tendencia negativa en el volumen
de exporta ción de crudo como consecuencia de u na menor activi-
dad productiva mund ial.
El comportamiento de la economía de nuestro país se vio, ade-
más, inf luenciado de manera negativa por el brote de influenza
AH1N1 y sus consecuenc ias sobre la demanda por d iversos servi-
cios. De esta forma , el PIB de México se contrajo 6.1% en 2009.
Sin lugar a dudas, la s ituación actual es delic ada, pero lejana a la
que se vivió en 200 9. Los países y organ ismos financieros inter-
nacionales ha n venido modificando a la baja sus pe rspectivas de
crecimiento mundi al; no obstante, el problema está acot ado y los
distintos países y organismos financieros internacionales están
dispuestos a instrumentar nuevas medid as para mitigar el im-
pacto de la desacelerac ión antes que permitir que to dos los esfuer-
zos realiza dos hasta ahora se vayan por la b orda.
Los retos en el corto pla zo se ubican en dos dimensiones: por un
lado, impulsar u n mayor ritmo de activ idad económica, princ ipal-
mente en las economías ava nzadas, y, por otro, mejorar el bala n-
ce fiscal y la solvencia del sistema financiero en los países de la
zona euro. Los retos son enormes, p ero más que esperar una se-
gunda recesión es posible que s e observe una fase de menor crec i-
miento en el ciclo de negoc ios a nivel internacional .
Lic. Manuel Guzmán Moreno
Director Ejecutivo de Administ ración de Portafolios y Análisis y
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