El ABC de los ETF
| Autor | Salvador Gómez Galaz |
| Cargo | Director de Barclays Global Investors México. Miembro de la Investment Management Consultants Association (IMCA) |
| Páginas | 50-54 |
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Como su nombre lo indica, los ETF1 son fondos que cotizan en las bolsas de valores y que combinan las características de los fondos o sociedades de inversión indizadas (en cuanto a la estructura de su cartera) y que se comportan como acciones en su operación en los mercados de capitales globales.
En la actualidad existen más de mil 200 ETF, en el ámbito mundial, con cerca de 800 mil millones de dólares en activos. Según estimaciones del banco Morgan Stanley, los ETF acumularán los dos billones de dólares de activos administrados para 2011. (ver gráfica 1)
La operación de los ETF en los mercados de valores también ha crecido en forma sustancial. Por ejemplo, en EE.UU., los tres valores más operados en los mercados de capitales son ETF, instrumento que representa 30% de la operación total de esos mercados en el país.
• Diversificación
Ésta es una de las características principales de los ETF. Al estar vinculados a un índice o indizados, se reduce el riesgo de concentrar la compra en un sólo valor o título, ya sea de una compañía o de un grupo reducido de compañías, (ver gráfica 2)
Es muy común aceptar que mantener inversiones concentradas en acciones, sectores, países o regiones, materias primas o divisas, incrementa la vulnerabilidad al riesgo de un portafolio de inversión, en función directa del desempeño de la empresa, sector, economía de un país o región, materia prima o divisa.
En la medida en que en un portafolio se diversifique la inversión, entre una gama de activos cuyaPage 51 vulnerabilidad al riesgo no esté correlacionada, la interacción conjunta de éstos, en el portafolio, resulta en una reducción del riesgo total. Lo anterior es resultado de combinar valores con baja correlación entre sí, lo que en un momento dado permite que un valor con desempeño negativo pueda ser compensado, en parte, por otro que en ese mismo momento pudiera tener un desempeño positivo. De manera adicional, si se tiene una posición en una acción de algún sector en específico, se puede reducir el riesgo invirtiendo en un ETF que siga el índice de ese sector, por lo que la decisión de inversión va ligada al desempeño del sector y no sólo al de una compañía.
Gráfica 1. ETF acumulados
[VEA LA GRÁFICA EN EL PDF ADJUNTO]
Fuentes: Morgan Stanley, Bloomberg
Gráfica 2. Comparación riesgo de los índices
Riesgo individual de un país puede llegar a 35%/año. En contraste, el riesgo de un portafolio diversificado como el MSCI ACWI es alrededor de 14%/año
Nota: 10 años desviación standard anualizada (octubre 1996 a septiembre 2006). Medido en pesos
Fuentes: Barclays Global Investors, diciembre 2007
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Los 10 ETE más grandes en activos a escala global
| ETF | Activos (millones de dólares) | Promedio de operación diario (miles de títulos) | Promedio de operación diario (millones de dólares) |
| SPDR S&P 500 | $79,845 | 273,461 | $36,089 |
| iShares MSCI EAFE | $45,383 | 14,325 | $1,030 |
| iShares MSCI Emerging Markets | $23,866 | 24,166 | $3,247 |
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