2021 Moderada recuperación económica
| Autor | Alejandro Cervantes Llamas |
| Cargo | Director General de Analítica Grupo Financiero BANORTE |
| Páginas | 14-17 |
Un factor que afectará el
ritmo de recuperación de
la inversión durante 2021
es la posibilidad de
que se presente un
nuevo recorte de la
calificación crediticia de
México
a la incertidumbre que todavía prevalecerá sobre las
perspectivas de crecimiento potencial de la economía
mexicana y sobre un posible recorte de la calicación
crediticia de nuestro país (ver gráca 1).
Gráfica 1. Crecimiento anual del PIB
Recuperación sectorial desigual
La recuperación de la actividad económica en 2021
se caracterizará por ser muy desigual a escala secto-
rial. Así, habrá un avance signicativo de sectores con
una alta dependencia de la demanda externa –como
el manufacturero y el comercio– y varios de los ser-
vicios que enfrentaron una fuerte contracción en su
demanda como efecto de la pandemia. En contraste,
es probable que aquellos sectores muy dependientes
de la demanda interna, al igual que la inversión, pre-
sentarán una lenta recuperación y, en particular, ello
ocurrirá con la construcción.
Los sectores altamente correlacionados con la de-
manda externa registrarán un crecimiento más ace-
lerado explicado por el mayor dinamismo económico
global. La mayoría de los economistas pronostican
para 2021 un crecimiento signicativo de la econo-
mía norteamericana –nuestro principal socio comer-
cial– de 3.3%. Si se consideran los efectos de segundo
orden que tiene el sector manufacturero sobre la eco-
nomía mexicana en su conjunto, especialmente sobre
el comercio y el transporte, resulta que más de 40%
de nuestra economía depende de la demanda exter-
na, particularmente de la proveniente de EE.UU. Tal
vinculación es muy clara en el caso del sector manu-
facturero mexicano con relación al norteamericano
(ver la gráca 2).
Ante el mayor dinamismo económico de EE.UU. du-
rante 2021, es muy probable que la actividad produc-
tiva de estos tres sectores –manufacturas, comercio
y transporte– destinada al mercado externo presente
una marcada recuperación.
Gráfica 2. Producción Manufacturera–Crecimiento
anual México y EE.UU.
Un aspecto que caracterizará al gasto privado en 2021
es que presentará un repunte de la actividad produc-
tiva en los sectores de comercio y servicios, que estu-
vieron deprimidos durante la pandemia. En la medida
en que gradualmente un creciente porcentaje de la po-
blación mexicana vaya teniendo acceso a las vacunas
habrá un repunte en la demanda por ciertos servicios.
En particular, es probable que se observe una marcada
recuperación en los servicios de esparcimiento, turis-
mo y restaurantes durante la segunda mitad de 2021.
Cabe destacar que a pesar de que la pandemia redujo
los ingresos de un porcentaje importante de los hoga-
res mexicanos, esta misma limitó a su vez las posibi-
lidades de gasto de los hogares, por lo que el ahorro
privado aumentó para un segmento importante de la
población.
M.a. Y M.sC alejanDro Cervantes llaMas
Director General de Analítica
Grupo Financiero BANORTE
alejandro.cervantes@banorte.com
2021
Moderada
recuperación
económica
2020 fue un año atípico. No solo por los estra-
gos que generó la pandemia sobre el dina-
mismo económico de nuestro país, ocasio-
nando la peor recesión en más de 80 años,
sino también por la ausencia de apoyos gu-
bernamentales en el fomento de la actividad econó-
mica. La mayoría de los países enfrentaron la crisis
económica con agresivos estímulos scales, mientras
que el gobierno de México se mantuvo al margen e
inyectó solo un estímulo scal a los hogares y em-
presas equivalente a 0.6 puntos porcentuales del PIB.
Dicho estímulo scal fue el más reducido entre los
países del G20, lo que se tradujo en mayores niveles
de desigualdad y pobreza.
En 2021, México continuará enfrentando un entorno
difícil y el PIB probablemente presentará un creci-
miento de 4.4%, que implicaría que la economía mexi-
cana no se recuperaría de la contracción de aproxima-
damente 8.6% registrada en 2020.
El moderado crecimiento económico de México en 2021
se sustentará en los siguientes factores: (1) Recupera-
ción económica, pero desigual a nivel sectorial; (2) una
contribución neta a la actividad económica práctica-
mente inexistente por parte del gasto público; y (3) una
moderada reactivación de la inversión privada, debido
Síntesis
En 2020 la generalidad de las naciones
afrontó la crisis económica con estímu-
los fiscales, mientras que el gobierno de
México se mantuvo al margen e inyectó
solo un estímulo fiscal a los hogares y
empresas. Este estímulo fiscal fue el
más bajo en los países del G20, lo cual se
tradujo en mayor desigualdad y pobreza.
Every movement that seeks to enslave a country,
every dictatorship or potential dictatorship, needs
some minority group as a scapegoat which it
can blame for the nation's troubles and use as a
justification of its own demands for dictatorial
powers. In Soviet Russia, the scapegoat was the
bourgeoisie; in Nazi Germany, it was the Jewish
people; in America, it is the businessmen?
Ayn Rand
CONTADURÍA PÚBLICA
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DOSSIER
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