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VISIÓN ECONÓMICA / Inflación y tasas en EU

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Vincent
AutorSalvador Kalifa

La inflación al consumidor en Estados Unidos (EU) registró en diciembre del año pasado su nivel más alto (7 por ciento) desde 1982, debido a los trastornos causados por la pandemia en la cadena de suministros y por el impulso a la demanda agregada asociado a los estímulos fiscales y a una política monetaria muy laxa. Ese fue, por cierto, el tercer mes consecutivo en el que el crecimiento de los precios excedió el 6 por ciento en EU.

Es tal la presión sobre los precios que la Reserva Federal (Fed) ya no puede insistir, como lo hiciera hace un año, que dichas presiones son transitorias y cederían sin necesidad de modificar su política monetaria. Desde hace tiempo escribí que el Fed tendría que elevar sus tasas este año, puesto que consideré que era una posición muy ingenua concluir que la enorme cantidad de estímulos no afectaría el crecimiento de los precios.

Finalmente, así se reconoció. El presidente del Fed, Jerome Powell, declaró en la segunda semana de enero que la inflación se debe a una "fuerte demanda y a restricciones de oferta". Sobre este asunto, me parece que entre los factores que explican el alza de la inflación pesan más las políticas fiscal y monetaria expansivas, que los trastornos por el lado de la oferta. En efecto, estos últimos son importantes, pero la inflación no habría alcanzado niveles no vistos en 4 décadas si no fuera por las políticas fiscal y monetaria extremadamente laxas.

Esa opinión, sin embargo, no la comparten los políticos, porque siempre es más fácil culpar a las empresas que a las políticas del Gobierno por el alza de precios. Esa práctica, por cierto, no es exclusiva de nuestro País. Según la senadora Elizabeth Warren la inflación reciente en EU se debe a que la concentración de las empresas permite que las grandes corporaciones aprovechen la situación y con la excusa de mayores costos aumenten sus precios y márgenes de utilidad.

En los libros de texto los precios y las utilidades son mayores en las industrias monopolísticas que en las competitivas, pero no hay evidencia de que los precios crecen más rápido en dichas condiciones, y menos que contribuyen a la inflación, que es...

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