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Rodolfo Navarrete Vargas / Riesgos materializándose

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Vincent
AutorRodolfo Navarrete Vargas

Como se esperaba, la semana pasada el Banco de México dejó sin cambios la tasa de interés de referencia. ¿La razón?. Consideró que la postura monetaria actual es congruente con su objetivo de lograr una inflación de 3.0 por ciento al cierre del presente año o a más tardardar el primero del próximo.

No obstante, el contenido del comunicado que acompañó esta decisión fue menos severo de lo que se esperaba, sobre todo teniendo en cuenta que al parecer ya se están materializando algunos de los riesgos que se ciernen sobre la inflación.

En sus últimos comunicados, el Banco de México ha venido señalando que uno de los principales riesgos que enfrenta la inflación es la depreciación del peso, toda vez que en circunstancias de una falta de holgura en la economía, es más sensible el traspaso de la depreciación del tipo de cambio a los precios de los productos finales. Cabría esperar, en tal sentido, que ante una posible depreciación del tipo de cambio, la inflación se afecte más rápido y en una magnitud mayor a la que sucedería en una situación de normalidad económica.

Cabe mencionar que en lapso del último mes (17 de abril hasta el 18 de mayo), el peso se ha depreciado en más de 10 por ciento, al pasar de 17.98 pesos por dólar a 19.95, con lo que se han despertado las alertas sobre el futuro de la inflación, que el banco central parece no detectar.

Como comentamos en un artículo anterior, la depreciación del peso mexicano vino acompañado de movimientos en los precios de otros activos en el exterior: del incremento de las tasas de interés en Estados Unidos, en particular de la del bonos de 10 años, misma que pasó de 2.82 por ciento a 3.11 por ciento desde mediados de abril al cierre de la semana pasada; de la apreciación del dólar que, medido contra el euro, pasó de 1.21 a 1.18; del nulo rendimiento del S&S570; y, del debilitamiento de algunas otras monedas de países emergentes, como es el caso del peso argentino (-17.88 por ciento), el real...

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