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Pablo de los Santos / Clonar un hedge fund

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Vincent
AutorPablo de los Santos

La forma 13F de la SEC es la información que solicita dicha institución trimestralmente a los manejadores de inversiones profesionales que cuenten con activos superiores a los 100 millones de dólares en inversiones calificadas.

La información solicitada abarca: posiciones largas en mercados estadounidenses, ADRs, opciones de compra (calls), opciones de venta (puts), al igual que notas convertibles. No incluye ventas en corto, posiciones en efectivo u otro tipo de activos.

Los requeridos son: Bancos, Aseguradoras, Fondos de pensión, Asesores de inversión y firmas de corretaje. Dicha información deberá de ser entregada en un lapso no mayor a 45 días posterior a cada trimestre. El reporte correspondiente al segundo trimestre del año, será el próximo 14 de agosto.

Con base a este interesante documento citaremos los aspectos a considerar al emular un hedge fund u otro tipo de manejador de inversiones:

  1. Buscar replicar fondos enfocados únicamente en posiciones largas: Una estrategia común en los hedge funds es: Largo-corto, la cual involucra la venta en corto de un activo (operaciones no incluidas en la forma 13F). Los fondos igualmente suelen operar estrategias neutrales como "pairs". Dicha estrategia fue popular en los años noventa, actualmente es utilizada en modelos financieros con algoritmos y puede contar con una posición larga de un activo y una o más cortas, todas de activos altamente correlacionados. En la forma 13F únicamente aparecería la compra y no las ventas en corto. Creando ideas erróneas del objetivo de la posición.

  2. Fondos con enfoque en largo plazo y pocos cambios en posiciones: En el momento en que determinada posición es reportada públicamente, es posible que no se encuentre más en el portafolio del fondo, debido a que existe un lapso de hasta 45 días en los cuales se pueden efectuar movimientos antes de ser reportadas. Incluso en caso de ser un fondo que opera en HFT la posición posiblemente se compró y vendió cientos de veces en ese gap de...

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