GLOSAS MARGINALES / Dos notas aclaratorias sobre comercio exterior
Autor | Everardo Elizondo |
El petróleo y el peso: una conexión no tan simple
El precio de la mezcla de petróleo de exportación de México alcanzó un "pico" de 100 dólares por barril en 2012, después de un periodo de casi continuo ascenso. De ahí en adelante, hasta 2016, la tendencia fue negativa, en concordancia con la evolución del precio mundial del crudo. En aquel entonces, hubo quienes concluyeron que dicha caída se tradujo "en una fuerte presión sobre el tipo de cambio". Finalmente, el precio repuntó durante los dos años siguientes. Ahora hay comentaristas que piensan que esto último ha fortalecido al peso. La conexión supuesta no es del todo inválida, pero, en todo caso, los factores que han influido sobre la evolución del valor externo del peso han sido muy variados. Veamos.
La gráfica muestra, mediante una línea negra, la trayectoria del precio del petróleo de exportación mexicano a lo largo de casi treinta años; su nivel se mide en la escala de la izquierda. La línea roja corresponde al curso del tipo de cambio del peso, y se mide en la escala de la derecha. (Ver gráfico)
La ilustración permite distinguir dos aspectos: 1.-Como dije, la cotización del petróleo subió abruptamente a partir del 2000 y hasta 2012, para luego fluctuar con fuerza. Nada de ello parece haber alterado la tendencia a la fragilidad persistente del peso. 2.-El peso se ha depreciado en general, durante tres décadas; su debilidad es secular. El "salto" que se aprecia en 2016 tuvo como causa principal, sin duda, el impacto negativo en el mercado de la elección de Donald Trump, dada su retórica proteccionista.
En total, no hay una relación sencilla entre las dos variables consideradas. El asunto es más complejo que eso. Así es por lo común, para confusión de los analistas.
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