Flujos de capital e inversión extranjera de cartera: un análisis prospectivo del caso mexicano
| Autor | Francisco Venegas-Martínez |
| Cargo del Autor | Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey, campus ciudad de México |
| Páginas | 181-194 |
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Flujos de capital e inversión extranjera de cartera:
un análisis prospectivo del caso mexicano
Francisco Venegas-Martínez*
México requerirá fi nanciar su crecimiento en las próximas décadas, en gran medida, con ahorro
externo, razón por la que tendrá que competir con otras economías (China, India, Brasil, etc.) por la
inversión extranjera, ya sea directa o de cartera. Una de las principales causas del crecimiento de los
fl ujos internacionales de capital hacia países en vías de desarrollo, es la búsqueda de los fondos de
pensiones e inversionistas institucionales extranjeros de mejores rendimientos. Sin embargo, bajo
este escenario, si dichos fl ujos de inversión se mueven rápidamente de un país a otro se pueden pro-
ducir efectos no deseados en los mercados fi nancieros internacionales. Al respecto, la gran mayoría
de los estudios empíricos en la literatura econométrica han tenido difi cultades en explicar hechos
estilizados de varias economías latinoamericanas. En particular, no se cuenta con explicaciones sa-
tisfactorias de las relaciones de causalidad entre el tamaño y el grado de madurez de los mercados
fi nancieros con la inversión extranjera de cartera. La presente investigación desarrolla, justamente,
un modelo que explica el comportamiento de los fl ujos internacionales de inversión en México, du-
rante el periodo 1995-2005, tomando en cuenta las peculiaridades del sistema fi nanciero mexicano
y de su marco regulatorio.
Esta investigación propone, a partir de un análisis de causalidad, una serie de medidas y reco-
mendaciones, modestas pero altamente factibles, en materia de política económica que permitirán,
con un mayor grado de certidumbre, complementar con inversión extranjera el fi nanciamiento del
crecimiento de mediano y largo plazo en un ambiente de estabilidad macroeconómica.
* Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey, campus ciudad de México, correo electrónico: fvenegas@
itesm.mx.
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