EN EL DINERO / Fin de 'luna de miel' de Banxico y mercado
| Autor | Joel Martínez |
Cada vez hay una mayor separación entre la realidad inflacionaria y las declaraciones de diferentes miembros de la Junta de Gobierno del banco central, con lo que dicen y escriben muchos analistas, sobre todo, de corredurías muy influyentes en los pisos financieros.
Pero... ¿Cuál es la realidad inflacionaria?
La inflación general, pero sobre todo la subyacente que es la guía de la política monetaria, ya "agarró vuelo" al alza.
El reporte de la inflación de la primera quincena de julio, hecho la semana pasada, fue el tercero con datos por encima de lo esperado por el mercado.
La inflación general anual quincenal observó su nivel más bajo en la primera quincena de abril con 2.08 por ciento y ahora ya se ubica en 3.59 por ciento.
Lo realmente grave se encuentra en la llamada inflación subyacente, la que se mide sin rubros volátiles como los precios de la energía y los agropecuarios.
Este índice tiene varias observaciones, aquí sí, notoriamente arriba de lo esperado.
La inflación subyacente está compuesta por dos grandes rubros: mercancías y servicios.
El rubro de mercancías, en especial el de alimentos y bebidas, tiene una inercia creciente que ya preocupa.
El índice de alimentos, bebidas y tabaco ha pasado de tasas de crecimiento anual de 5.04 por ciento anual en enero a 6.89 en el reporte de la primera quincena de julio.
La inflación subyacente anual escaló de 3.40 por ciento en la primera quincena de abril a un 3.84 actual, con una velocidad importante al alza.
Entonces, ¿qué nubla la visión de los analistas?
Pues básicamente, los reportes de crecimiento de la economía.
Se acaba de reportar el IGAE de mayo, que es una aproximación del PIB mensual, con una caída de -21.6 por ciento anual.
Hoy se publica el PIB de México del segundo trimestre, y el consenso es de un ajuste anual, trimestre actual vs. el mismo trimestre del año anterior, de -21.2 por ciento.
La trayectoria de la inflación ha roto patrones de ciclicidad y tiene varias influencias atípicas debido a la pandemia, lo que da pie a interpretaciones más intuitivas de lo que pasa.
La tesis más socorrida en los pisos financieros es que el origen de la inflación de mercancías se debe al desbasto.
Esta hipótesis aprovecha que el repunte de la inflación ha caminado de la mano de desastrosos reportes de la economía.
Por lo tanto, se concluye que Banxico priorizará los altos riesgos a la baja en el...
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