EN EL DINERO / Con alfileres la fortaleza del peso
| Autor | Joel Martínez |
La caída del precio del dólar frente al peso que hemos vivido en las últimas semanas, en especial después de las elecciones del Estado de México, tiene varios supuestos y flujos dudosos.
De acuerdo con datos del propio Banxico, los extranjeros tienen algunas semanas vendiendo bonos con tasas en pesos.
Entre abril y mayo los portafolios globales vendieron 73 mil 989 millones de pesos de bonos del gobierno con tasas en pesos (los llamados M y Udibonos), lo que equivale a 4 mil 100 millones de dólares.
Esto nos lleva a la pregunta ¿De dónde han salido los flujos de dólares para que el tipo de cambio esté cercano a los 18.20 pesos?
Pues, básicamente de las apuestas de miles de millones en favor del peso que hay en los mercados de futuros.
Aunque de estos mercados sólo hay información dura y oportuna del de Chicago, en el que hay poco más de 2 mil millones de dólares de apuestas en favor de nuestra moneda.
Es decir, venden dólares, se quedan cortos, y compran pesos futuros.
Sin embargo, el mercado más grande es el que se conoce como el over the counter, que es el de forwards, o sea de contratos de precios futuros del dólar hechos con los bancos y que no son con plazos estandarizados como el de Chicago.
Este mercado tiene cuatro o cinco veces el tamaño del de Chicago, lo que nos lleva a pensar que hay cerca de 12 mil millones de dólares de apuestas en favor del peso, es decir, ellos ganan mientras el dólar sea más barato.
A mi juicio los apostadores en favor del peso deben ser en su mayoría locales, sobre todo intermediarios que usan los argumentos globales que están muy de moda.
El más socorrido es la idea de que la economía de Estados Unidos se está debilitando, incluso se habla de que se acerca al estancamiento o ¡Hasta la recesión!
Esta tesis ha tirado las tasas en Estados Unidos, ya que el treasury de 10 años se desplomó de 2.62 por ciento a mediados de marzo a 2.17 ayer.
Incluso hay corredurías que vaticinan un ciclo alcista más lento de la Fed y hasta llegan a pensar en que podría bajar sus tasas.
Otro efecto ha sido que el dólar se ha devaluado con todas las monedas, incluidas las emergentes.
Medido por el índice DXY, que es una medición del dólar estadounidense con una canasta de monedas duras, el dólar se ha depreciado casi 6 por ciento en las últimas semanas.
El DXY actual nos da: el euro (57.6 por ciento), el yen (13.6)...
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