COORDENADAS / ¿Tocamos fondo en la crisis financiera?
| Autor | Enrique Quintana |
Hay consenso en que la crisis económica tiene un largo trecho por delante, pero tal vez ya se vea luz al final del túnel en la crisis financiera.
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- ¿El rebote espectacular de ayer es el signo de que llegó a su fin la caída de las Bolsas en el mundo?
No hay certeza de que no vaya a haber más caídas, pero lo que sí es un hecho es que los planes para capitalizar bancos y garantizar depósitos, que se acordaron el fin de semana, pueden haber marcado una frontera en la percepción de los inversionistas, lo que se reflejó en la estampida de compras de acciones ayer.
Sin embargo, la verdadera clave para el repunte va a ser la reactivación del crédito interbancario, lo que dependerá de la rapidez con la que se puedan operar los programas de capitalización.
Si por razones de discusión en los Congresos de cada país se atoraran las iniciativas acordadas, no es imposible que vuelva a presentarse una corrida en los mercados y que los precios de las acciones vuelvan a caer. Si se operan con rapidez, entonces es probable que las Bolsas cesen su caída libre y fluctúen según los datos de la economía real y de los resultados de las empresas.
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- ¿Podrán las compañías que necesitan refinanciar deudas encontrar recursos que les aseguren no caer en insolvencia?
El proceso de reactivación de los mercados de crédito va a ser gradual aun si los programas de rescate funcionan correctamente. Las condiciones de los mercados de capitales seguirán muy apretadas en las siguientes semanas y quizá incluso por varios meses. Las empresas que tienen vencimientos de pasivos en dólares de tamaño significativo se van a enfrentar todavía a dificultades para refinanciarlos y no es imposible que alguna o algunas más en México puedan caer en incumplimiento, aunque probablemente al paso de las semanas las condiciones serán menos críticas que las que tuvimos en días pasados.
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- ¿Llegó el viernes pasado a su techo el tipo de cambio del peso frente al dólar?
Es posible que ya no veamos episodios de especulación tan violenta como los que vimos la semana anterior si ya se produjo la salida apresurada de los fondos de inversión y tesorerías que más prisa tenían por salir de papeles en pesos.
Sin embargo, no es descartable que todavía tengamos algún episodio especulativo si se producen demandas fuertes de dólares motivados por la necesidad de cubrir pasivos en moneda extranjera.
Por cierto, la especulación de algunas empresas quizá motivó algunos picos en el valor del dólar, pero la...
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