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Andrés Jaime / La gran importancia de Banxico

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Vincent
AutorAndrés Jaime

Aunque el título parecerá obvio para algunos, es relevante analizar las razones por las que la autonomía de Banco de México, tanto presupuestal como operativa, es indispensable para la estabilidad macroeconómica.

La misión de Banxico: Estabilidad de precios. Por más sencillo que esto parezca, el mantener el poder adquisitivo de la moneda nacional es una tarea compleja. Esto se debe a varios factores, dentro de los cuales muchos están fuera de la competencia del Banco Central. Por ejemplo: la política fiscal. Una política fiscal irresponsable podría tener efectos no deseados en la inflación, una vez que en casos extremos (el caso de Brasil a finales de 2015), podría desanclar las expectativas de inflación, de manera que la formación de precios en la economía comienza a llevarse de manera desordenada, causando un aumento no deseado en la inflación.

Implicaciones en el tipo de cambio. Cualquier aumento en la prima de riesgo por inflación de largo plazo (compensación extra por incertidumbre), o la percepción de un aumento permanente en la inflación, podría tener un efecto desestabilizador para el tipo de cambio. No solo el tipo de cambio nominal tiene que moverse en línea con los diferenciales de inflación para mantener el tipo de cambio real sin cambio, pero una mayor incertidumbre respecto al rumbo de la inflación llevaría un aumento a la prima de riesgo en el tipo de cambio y otros activos financieros. Esto al final tendría un efecto de depreciación en el tipo de cambio real, la cual, dependiendo de la magnitud y velocidad, podría tener repercusiones no deseadas en la estabilidad financiera.

Estabilidad Financiera. Cualquier grado de pérdida de confianza respecto al cumplimiento de las metas de inflación/estabilidad en el poder de compra del peso, podría tener repercusiones importantes, ya que los efectos podrían ser no lineales (poco ordenados). En otras palabras, aunque aún parece ser un escenario muy lejano, la pérdida de grado de inversión podría tener efectos...

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