Capítulo XIII. El Fideicomiso de Inversión en Bienes Raíces (FIBRA)
| Páginas | 121-144 |
| Autor | Raúl Sánchez Rucobo |
EL FIDEICOMISO MEXICANO
121
CAPÍTULO XIII
EL FIDEICOMISO DE INVERSIÓN
EN BIENES RAÍCES (FIBRA)
1. ANTECEDENTES DE LA FIBRA
Los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (FIBRA)
son vehículos de inversión enfocados a la adquisición y/o
construcción de bienes inmuebles en México, para ser destinados
a su arrendamiento; en el entendido de que cuando menos,
deben distribuir anualmente el 95% de su resultado fiscal a los
tenedores de los CBFI emitidos por la FIBRA.
Este vehículo de inversión tiene su origen en los Estados
Unidos de América, donde se le conoce como REIT (por sus siglas
en inglés “Real Estate Investment Trusts”) los que, desde de su
creación en 1960, tienen como finalidad fomentar la inversión en
proyectos inmobiliarios de gran escala de todo tipo. Los REIT han
sido imitados en otros países, como es el caso de México, para
proporcionar a los inversionistas una alternativa que les permita
participar en grandes desarrollos inmobiliarios y percibir ingresos
provenientes de la renta de los mismos y, a su vez, participar en
la plusvalía implícita del mercado inmobiliario.
En México las FIBRA surgieron en el año de 2004 como parte
de los estímulos fiscales que trajo la reforma de la LISR; sin
embargo, no fue sino hasta 2011 que se lograron colocar entre
el “gran público inversionista”los CBFI emitidos por la primera
FIBRA mexicana (“Fibra Uno”).
Financieramente, la FIBRA en México está diseñada para
recaudar, a través de las bolsas de valores, recursos económi-
cos suficientes para conformar grandes portafolios inmobiliarios,
cuya diversificación por ubicación y giro, mitiga los riesgos de la
EDICIONES FISCALES ISEF
122
inversión inmobiliaria. Por otra parte, a través de la FIBRA se “de-
mocratiza” la inversión inmobiliaria, pues se facilita el acceso del
“gran público inversionista” a los rendimientos y plusvalía de los
grandes proyectos inmobiliarios; y a la vez se crea un importante
mercado secundario de los CBFI, dando así bursatilidad y liquidez
a la inversión inmobiliaria.
2. RÉGIMEN LEGAL DE LA FIBRA
El régimen legal de la FIBRA está contemplado principalmente
en los artículos 61 al 64 Bis-3 de la LMV, que regulan a los CBF,
así como en las Disposiciones de Carácter General Aplicables a
las Emisoras de Valores y a otros participantes del Mercado de
Valores, emitidas por la CNBV, destacadamente en la Fracción VII
del artículo séptimo de dichas disposiciones (las “Disposiciones
Generales para Emisoras”).
A. Los Certificados Bursátiles Fiduciarios
El artículo 62 de la LMV establece que los CBF son títulos
de crédito que otorgan a sus tenedores una parte en un crédito
colectivo a cargo de personas morales; o derechos sobre el
patrimonio del fideicomiso emisor.
Por su parte, el artículo 63 de la LMV establece que el
fideicomiso emisor de los CBF deberá ser irrevocable; que su
patrimonio podrá constituirse con el producto de los recursos que
se obtengan con motivo de la colocación de los CBF entre el gran
público inversionista; y que únicamente podrán ser fiduciarias del
fideicomiso emisor las instituciones de crédito, casas de bolsa y
sociedades operadoras de sociedades de inversión.
De igual manera, el citado artículo 63 de la LMV establece
que los CBF, en su carácter de títulos de crédito, incorporarán
y representarán: (i) el derecho a una parte del derecho de
propiedad o de la titularidad sobre los bienes o derechos afectos
al fideicomiso emisor ; y/o (ii) el derecho a una parte de los
frutos, rendimientos y, en su caso, al valor residual de los bienes
oderechos afectos al fideicomiso emisor; y/o (iii) el derecho a
una parte del producto que resulte de la venta de los bienes o
derechos afectos al fideicomiso emisor; y/o (iv) el derecho de
recibir el pago de capital, intereses o cualquier otra cantidad.
Para continuar leyendo
Comienza GratisAccede a todo el contenido con una prueba gratuita de 7 días
Transforma tu investigación jurídica con vLex
-
Accede a resúmenes de sentencias generados por IA, que destacan al instante los aspectos jurídicos clave.
-
Realiza búsquedas avanzadas con opciones precisas de filtrado y ordenamiento.
-
Consulta contenido jurídico completo de más de 100 jurisdicciones, incluyendo una amplia colección de libros y revistas a texto completo.
-
Disfruta de funcionalidades exclusivas como comparador de versiones de una ley, notas de vigencia, análisis de citas, y mucho más.
-
Con la confianza de más de 2 millones de profesionales, incluidas las firmas más importantes del mundo.
Accede a todo el contenido con una prueba gratuita de 7 días
Transforma tu investigación jurídica con vLex
-
Accede a resúmenes de sentencias generados por IA, que destacan al instante los aspectos jurídicos clave.
-
Realiza búsquedas avanzadas con opciones precisas de filtrado y ordenamiento.
-
Consulta contenido jurídico completo de más de 100 jurisdicciones, incluyendo una amplia colección de libros y revistas a texto completo.
-
Disfruta de funcionalidades exclusivas como comparador de versiones de una ley, notas de vigencia, análisis de citas, y mucho más.
-
Con la confianza de más de 2 millones de profesionales, incluidas las firmas más importantes del mundo.
Accede a todo el contenido con una prueba gratuita de 7 días
Transforma tu investigación jurídica con vLex
-
Accede a resúmenes de sentencias generados por IA, que destacan al instante los aspectos jurídicos clave.
-
Realiza búsquedas avanzadas con opciones precisas de filtrado y ordenamiento.
-
Consulta contenido jurídico completo de más de 100 jurisdicciones, incluyendo una amplia colección de libros y revistas a texto completo.
-
Disfruta de funcionalidades exclusivas como comparador de versiones de una ley, notas de vigencia, análisis de citas, y mucho más.
-
Con la confianza de más de 2 millones de profesionales, incluidas las firmas más importantes del mundo.
Accede a todo el contenido con una prueba gratuita de 7 días
Transforma tu investigación jurídica con vLex
-
Accede a resúmenes de sentencias generados por IA, que destacan al instante los aspectos jurídicos clave.
-
Realiza búsquedas avanzadas con opciones precisas de filtrado y ordenamiento.
-
Consulta contenido jurídico completo de más de 100 jurisdicciones, incluyendo una amplia colección de libros y revistas a texto completo.
-
Disfruta de funcionalidades exclusivas como comparador de versiones de una ley, notas de vigencia, análisis de citas, y mucho más.
-
Con la confianza de más de 2 millones de profesionales, incluidas las firmas más importantes del mundo.
Accede a todo el contenido con una prueba gratuita de 7 días
Transforma tu investigación jurídica con vLex
-
Accede a resúmenes de sentencias generados por IA, que destacan al instante los aspectos jurídicos clave.
-
Realiza búsquedas avanzadas con opciones precisas de filtrado y ordenamiento.
-
Consulta contenido jurídico completo de más de 100 jurisdicciones, incluyendo una amplia colección de libros y revistas a texto completo.
-
Disfruta de funcionalidades exclusivas como comparador de versiones de una ley, notas de vigencia, análisis de citas, y mucho más.
-
Con la confianza de más de 2 millones de profesionales, incluidas las firmas más importantes del mundo.