Análisis PANIC del desempleo español
| Autor | Alejandro C. García Cintado - Diego Romero Ávila - Carlos Usabiaga |
| Cargo | Universidad Pablo de Olavide - Universidad Pablo de Olavide - Universidad Pablo de Olavide |
| Páginas | 611-646 |
611
Análisis PANIC del desempleo español*
PANIC in Spanish Unemployment
Alejandro C. García-Cintado,
Diego Romero-Ávila
y Carlos Usabiaga**
ABSTRACT
This paper investigates the stochastic properties of Spanish regional unemployment
rates using quarterly data spanning the period 1976(1)-2013(2). Towards this end,
we employ the Panel Analysis of Nonstationarity in Idiosyncratic and Common
components (PANIC) procedures of Bai and Ng (2004, 2010), which allow for the
decomposition of the observed unemployment rate series into a common compo-
nent and an idiosyncratic component. This enables us to identify the exact source
behind the nonstationary behavior in Spanish regional unemployment. Our anal-
ysis provides clear-cut evidence for the hysteresis hypothesis, which appears to be
caused by a common stochastic trend driving all the regional unemployment series.
These results are largely backed up by those obtained from the median-unbiased
estimation of the persistence parameter which equals one for the common factor
* Artículo recibido el 1º de marzo de 2015 y aceptado el 11 de septiembre de 2015. Los autores agra-
decen a María Ángeles Caraballo, Diego Martínez, Fernando Núñez, Daniel Oto, Stephen L. Parente,
Julián Ramajo y J. Ignacio Silva, así como a quienes participaron en Workshop on Labour Economics
(Sevilla, 2014), 16th INFER Annual Conference (Pescara, 2014), XVII Encuentro de Economía Aplicada
(Las Palmas de Gran Canaria, 2014) y XI Jornadas de Economía Laboral (Barcelona, 2015), por sus
valiosos comentarios y sugerencias. Los autores también están especialmente agradecidos al editor y a
los dictaminadores de esta revista por sus valiosas sugerencias, que impulsaron una considerable mejo-
ría respecto a la versión original del trabajo. Finalmente, los autores agradecen la nanciación recibida
del Ministerio de Ciencia e Innovación español mediante el Proyecto ECO2009-13357, del Ministerio
de Economía y Competitividad español mediante el Proyecto ECO2012-35430 y de la Consejería de
Innovación, Ciencia y Empresa de la Junta de Andalucía mediante el Proyecto de Excelencia SEJ-4546.
Los errores remanentes son responsabilidad de los autores.
** Universidad Pablo de Olavide, Departamento de Economía, Métodos Cuantitativos e Historia
Económica (correos electrónicos: agcintado@upo.es, dromtor@upo.es y cusaiba@upo.es).
EL TRIMESTRE ECONÓMICO, vol. LXXXIII (3), núm. 331, julio-septiembre de 2016, pp. 611-646
EL TRIMESTRE ECONÓMICO 331
612
and to a lesser extent from the half-life estimate obtained from impulse-response
functions that equals 12.5 years for the case of shocks hitting the common trend.
This persistence analysis also provides evidence of stationarity for most of the id-
iosyncratic series (two regions being the exception), as found in the PANIC analysis.
Key words: Unemployment Rate, Persistence, PANIC Analysis, Common Factor,
Median-Unbiased Estimation, Half-Life of a Shock. JEL Classication: J64, E24, C23.
RESUMEN
Este artículo estudia las propiedades estocásticas de las tasas regionales de des-
empleo español usando datos trimestrales del periodo 1976(1)-2013(2). Para ello,
se emplean los métodos Panel Analysis of Nonstationarity in Idiosyncratic and
Common components (PANIC) de Bai y Ng (2004 y 2010), que permiten la descom-
posición de las series observadas de tasas de desempleo en un componente común y
un componente idiosincrásico. Esto nos permite identicar con precisión la fuente
subyacente en el comportamiento no estacionario del desempleo regional español.
Nuestro análisis ofrece evidencia clara de la hipótesis de histéresis, que parece estar
causada por una tendencia estocástica común que impulsa a las series de desempleo
regionales. Estos resultados están respaldados por los obtenidos de la estimación
insesgada en la mediana del parámetro de persistencia, que arroja un valor unitario
para el factor común, y en menor medida por la estimación de la vida media obteni-
da a partir de funciones impulso-respuesta, que arroja un valor de 12.5 para el caso
de las perturbaciones que afectan a la tendencia común. Este análisis de persistencia
también ofrece evidencia de estacionariedad para la mayoría de las series idiosin-
crásicas (salvo para dos regiones), en la línea del análisis PANIC.
Palabras clave: tasa de desempleo, persistencia, análisis PANIC, factor común, esti-
mación insesgada en la mediana, vida media de una perturbación. Clasicación JEL:
J64, E24, C23.
INTRODUCCIÓN
El presente artículo investiga las propiedades estocásticas de la tasa de
desempleo en las regiones españolas durante el periodo 1976-2013. Es-
to se lleva a cabo con el marco de trabajo del Análisis de Panel de la No-
Estacionariedad en los Componentes Comunes e Idiosincrásicos (PANIC,
por sus siglas en inglés) desarrollado por Bai y Ng (2004) y posteriormente
ampliado por Bai y Ng (2010). A diferencia de la mayoría de los contrastes
GARCÍA, ROMERO y USABIAGA, Análisis PANIC del desempleo español 613
de panel empleados en la literatura, la metodología PANIC toma en cuenta
formas fuertes de correlación transversal, como la cointegración cruzada.
En estudios anteriores, se ha enfatizado el hecho de que no considerar la de-
pendencia cruzada cuando está presente en los datos puede ocasionar gra-
ves distorsiones de tamaño (véase O’Connell, 1998; Maddala y Wu, 1999;
Banerjee et al., 2005). Asimismo, los métodos PANIC nos permitirán i) inves-
tigar si existe una dependencia transversal generalizada impulsada por uno
o varios factores comunes y ii) determinar si la fuente de la no estacionarie-
dad son los factores comunes y/o los componentes idiosincrásicos.
El nivel alto y persistente del desempleo español, que se ha mantenido
durante las últimas tres décadas y media, se considera uno de los casos más
impactantes de histéresis y ha llamado mucho la atención entre los académi-
cos del área. Las explicaciones acerca del pobre desempeño del desempleo
español se han basado en la noción de “Euroesclerosis” (instituciones pro-
pensas al desempleo), la interacción desfavorable entre las perturbaciones y
las instituciones, el protagonismo del desempleo a largo plazo, la rigidez de
los salarios reales, la limitada movilidad geográca y, principalmente, en el
modelo insider-outsider (mercado laboral dual).1
Por lo tanto, si se quieren formular prescripciones de política económica
a n de combatir el problema del desempleo en el medio plazo, es necesario
determinar qué componente(s) de las series de tasas de desempleo obser-
vadas está(n) impulsando la alta persistencia en las series. Si, por ejemplo,
hallamos evidencia de un factor común no estacionario como el principal
impulsor de las tasas de desempleo regionales, esto indicaría que las políti-
cas macroeconómicas contractivas podrían tener efectos permanentes sobre
el desempleo regional español. En este caso, el nivel de demanda agregada
y las políticas de estabilización correspondientes merecen la máxima aten-
ción. Si, en lugar de lo anterior, el comportamiento histerético del desem-
pleo regional proviene de la no estacionariedad de las series idiosincrásicas,
debería entonces prestarse gran atención a los factores especícos de cada
región en lugar de a las políticas de estabilización a nivel nacional o a las
tendencias internacionales generales. En el caso de la no estacionariedad en
el / los factor(es) común(es) o en los componentes idiosincrásicos, será cru-
1 Algunas aportaciones representativas en esta área son las de Blanchard y Summers (1986 y 1987);
Lindbeck y Snower (1988); Layard et al. (1991); Blanchard y Jimeno (1995); Nickell (1997); Jimeno
y Bentolila (1998); Blanchard y Wolfers (2000); Nickell et al. (2005); Bentolila y Jimeno (2006); Ball
(2009) y Bentolila et al. (2012a). Esta lista combina estudios enfocados en España con trabajos más
internacionales.
Para continuar leyendo
Solicita tu prueba